香港證監會（SFC）每週五公布上市公司的累積空頭持倉數據，是全球少數定期公開沽空持倉的市場之一。掌握正確的解讀方法，可以幫助你識別高沽空壓力股票，以及潛在的挾倉機會。
沽空（Short Selling）是指借入股票並賣出，期望股價下跌後以較低價格買回，賺取差價的投資策略。SFC規定，當投資者的空頭持倉達到一定門檻（一般為已發行股份的0.02%或市值500萬港元），必須定期向SFC申報。
這些申報數據每週彙整公布，形成市場上最透明的沽空持倉數據庫之一。港股策略板將這些數據視覺化，方便投資者一站式分析。
| 賣空比率 | 壓力評估 | 投資啟示 |
|---|---|---|
| 0–2% | 低沽空壓力 | 市場對該股看空興趣低，中性偏多 |
| 2–5% | 中等沽空壓力 | 有一定沽空存在，需留意動向 |
| 5–10% | 較高沽空壓力 | 沽空力量明顯，股價承壓 |
| 10%以上 | 極高沽空壓力 | 市場高度看空，同時挾倉風險上升 |
重要提示：高沽空比率並不必然代表股價會繼續下跌。當沽空比率極高而股價卻企穩不跌，反而可能是挾倉（Short Squeeze）行情的前奏。需結合大戶持倉及股價走勢共同判斷。
回補天數（DTC）是衡量軋空風險的重要指標，計算方式為：
回補天數 = 累積空頭股數 ÷ 日均成交股數
回補天數越高，代表空頭要平倉需要越長時間，在利好消息刺激下，軋空行情越容易出現且力度越強。一般而言：
| 情境 | 沽空比率 | 股價走勢 | 研判結論 |
|---|---|---|---|
| 沽空確認下跌 | 上升 | 下跌 | 空頭主導，趨勢向下 |
| 潛在挾倉 | 極高 | 企穩或反彈 | 空頭被困，留意軋空 |
| 空頭平倉 | 下降 | 上升 | 空頭回補推升股價，短線動力 |
| 沽空增加但股穩 | 上升 | 橫盤 | 多空角力，方向未明 |
| 沽空低且股升 | 低 | 上升 | 健康升勢，無明顯沽空阻力 |